就美国而言，国际金融危机爆发后，美国在防范虚拟经济泡沫上的确也做了不少事情，但并没有从根本上触动过度依赖消费拉动的经济增长模式。对于美国民众来说，对金融衍生品的依赖或许是少了一些，但依然能够支持较高水平的消费，而支持这种过度消费模式的基础就是对美元自身信誉度的过度透支。自从上世纪70年代初尼克松政府宣布美元停止兑换黄金之后，美元的信誉只能够依靠美联储在控制货币发行规模上的“自觉性”。不过，自从国际金融危机爆发之后，为了刺激美国经济，美联储在实施宽松货币政策方面也不那么“自觉”了。为了救市，将利率水平降至0-0.25%的低度尚可理解，出台第一轮量化宽松政策虽然在一定程度上透支了美元的信誉，但也是没办法的办法，而从去年年末到今年6月30日，美联储又实施了第二轮的量化宽松政策，这对美元的信誉度来说是一个过度透支。现在看来，随着美联储出台第三轮量化宽松政策的可能性增大，美国经济对于量化宽松政策已经到了一个近乎“吸食成瘾”的地步。由此可见，前段时间美国经济之所以能够“复苏”，在很大程度上就是透支了美元自身的信用。当然，就跟使用信用卡一样，在特定情况下为了应急需要适当透支一下未尝不可，按时补上就可以了，但长期透支信用卡恐怕就要吃官司了。美元也一样，当前的美债危机表明，这种对美元过度透支并不具有可持续性。应当看到，从美联储的量化宽松到美国普通居民的购买力之间还有一个“中转站”，这就是美国的国债。为了刺激经济，美国政府不惜扩大赤字。美国债务问题早已十分严重。国际货币基金组织的最新数据显示，美国联邦公债占国内生产总值的比例今年将达到99%，明年预计会进一步升至103%。

中国应积极应对

此次美国债务危机不仅会使全球范围内对经济增长的需求拉动力下降，而且也会使国际经济关系中的不确定性增加。当然，由于美国民主党与共和党已经就债务上限问题达成暂时的妥协，短期内不会出现债务违约，美联储在向市场释放流动性方面也会比三年前的金融危机在时间点上有机会前移，再加上G20国家与G7国家之间也已经就防范金融风险匡算达成默契，预计这一次世界经济遭遇的金融风险在短时间内不会像上一次那样猛烈。

虽然短期内或许看不到美国经济的负增长，但停滞是大概率事件。由于更多措施是“治标不治本”，因而要看到世界经济的好转也还需要更长一段时间。在标普下调美国主权信用评级之后，紧接着调降与美国长期国债相关机构评级，比如房地美与房利美。标普表示已调降了与农业相关银行评级、32家银行与信用合作社发行的有美国政府支持的长期债券评级、以及3家大型股票、债券与期权交易结算机构的评级。上述机构的评级均从AAA调降至AA+。另外，标普还放话，将不排除继续下调美国的主权信用评级。看到上述消息，包括本人在内的许多人会不自觉打了一个寒战。美国的国债在境内主要由养老基金、投行等金融机构持有，而在境外的最大持有者是中国的货币当局，美国国债是中国迄今为止存放外汇储备的最主要渠道。由此看来，现在并不能排除美债危机“殃及池鱼”的危险性，而最大的“池鱼”恐怕就是中国了。应当强调的是，即使国际评级机构不去下调中国的信用评级，中国持有美债的购买力也存在着缩水的危险。