上海与香港：两个金融中心分工将更加明确

随着上海自贸区的成立，上海与香港就不可避免地一再被外界拿来作比较，所谓“花开两朵，各表一枝”，大抵是形容这两个城市最真实的写照。

香港是世界知名的自由港、国际金融中心，而上海经济突飞猛进，在国际上的美誉度渐高，成为正在崛起的新兴国际金融中心。显而易见，沪港怎样做到“双核”高效运转，才是中国经济增长所需要的，也是中国政府真正关心的。

香港作为国际金融中心的起源可以追溯到20世纪初，尽管随着内地经济崛起，香港作为亚洲四小龙之一的光环略显黯淡，但其“先发优势”并不会因此消弭殆尽。上海学习香港会有一个过程，很长时间内香港的领先地位不会受影响。另外，从地域上讲，香港与国际的联系更显密切，上海会成为人民币业务中心，但更侧重于内地，香港与上海替代性有，但不是重点，二者的互补性还是很强。

香港贸易发展局华东、华中首席代表钟永喜认为，上海发展成为国际贸易、航运和金融中心，将有助于内地经济的发展，而内地作为香港的经济腹地，其经济越发达，对香港的金融、贸易、管理等方面的服务需求就越大。香港作为国际企业进入内地市场，以及内地企业走向国际市场的重要平台的吸引力，随之也会更大，其市场空间亦将获得新的扩展。

同时，上海自贸区跟香港的竞争是必然的。事实上，上海自贸区的特点是开放，是对外。对香港来讲，香港未来增加竞争力就是要向内地，香港必须要跟珠三角实现一个有效的整合，才能够充分分享国内经济改革成功的红利，所以香港确实是有很多事情可以做。这是自贸区和香港之间的关系。

短期之内，上海自贸区对香港的影响不会很大。上海即使将来成为中国的国际金融中心，主要的服务对象还是中国的企业，是以人民币业务为主。而香港所起的作用，并不是为香港自己的经济体服务，而是为海外一些企业进入内地进行生产金融服务。在某种程度上，香港真正的国际金融中心的地位不会被动摇。

如果说上海自贸区做得很好的话，香港国际金融中心的地位只会增强，而不会被削弱。但是这两个金融中心的分工可能会变得更加明确。

上海自贸区，是中国继加入WTO后又一次更高层级的开放，它将远远超越“特区”、“新区”争取优惠政策的层面，探索要素市场开放、政府边界厘清和行政管制放开，成为“中国经济升级版”的新引擎。

上海自贸区设立的重大意义还在于，经过30多年的改革开放，依靠资源消耗和无限要素投入的发展模式已经难以为继，中国迫切需要一场“洗礼”，来释放新的增长能量，指引中国迈向新的时代。

面临的风险和挑战

尽管外界一致看好上海自贸区的发展前景，但同时自贸区也承担着不容小觑的风险与挑战。这块改革的试验田要想取得预想中的实际效果，在具体执行中将面临各种挑战。首先，对符合条件的企业按15%的税率征收所得税的税收优惠这一政策尚未敲定，因为这在很大程度上导致了政策性的不公平，或将人为阻碍中国各个区域之间的内生规律发展和自由市场化进程步伐。其次，人民币汇率市场化和资本项下的开放给国际资本尤其是没有真实贸易背景的热钱疯狂套利搭建了平台，一旦资本大幅回流，将对资本市场和实体经济造成冲击。另外，在复杂的经济活动中如何建立一套特有的防范风险的体质也至关重要，这要求既能保证自贸区健康运行的同时，又不对区外经济构成负面冲击。