La prueba de regionalización del yuan contribuye a elevar la posición de la moneda china en el sistema monetario internacional.

Prueba de regionalización del yuan

Por GU XIN

EL 23 de marzo de 2009, Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Popular de China, publicó el artículo, Reflexiones sobre la Reforma del Sistema Monetario Internacional, que ha tenido una amplia repercusión. ¿Cuál es el futuro de la moneda china en el actual entorno económico mundial? Xia Bin, director del Instituto de Investigación Financiera del Centro de Investigación del Desarrollo del Consejo de Estado, despejó las dudas al asegurar que “China no procura el resultado óptimo, entendido como la completa internacionalización del yuan, sino la progresiva regionalización, una opción que pudiera calificarse como cuasi óptima”.

La regionalización monetaria significa que una moneda desempeña las funciones de libre convertibilidad, transacciones, circulación, reserva, etc., dentro de un determinado espacio geográfico. El 8 de abril, el Consejo de Estado, tras su reunión ejecutiva, anunció las cinco ciudades piloto en las que se efectuaría la liquidación en yuanes del comercio transfronterizo, Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Zhuhai y Dongguan, marcando el comienzo de la fase experimental de la regionalización de la moneda china.

Regionalización en marcha

“La balanza comercial favorable de los países vecinos con China es la condición necesaria para que éstos tengan yuanes como divisa de reserva”, señaló Zhang Yuyan, director del Instituto de Estudios Asia-Pacífico de la Academia de Ciencias Sociales de China, quien cree que sólo ante un déficit comercial el país podrá exportar yuanes a otras naciones en forma de pago. Pero de acuerdo con el punto de vista general, China no registra un comercio desfavorable en su ambiente económico. En 2008, cuando la economía internacional entró en su actual crisis, la balanza de pagos internacional de la cuenta corriente de China mostraba un superávit de 191.700 millones de dólares estadounidenses, un aumento de un 18 por ciento respecto del año precedente.

Sin embargo, en los últimos años, el país ha venido reemplazando gradualmente a EE.UU. como principal destino de exportación del Sudeste de Asia, por lo que mantiene una balanza desfavorable en el comercio con las naciones vecinas, en el que el déficit con los países de la ANSEA (Asociación de Naciones del Sudeste de Asia) alcanzó los 10.000 millones de dólares, razón por la que Beijing decidió empezar el proceso de regionalización del yuan desde los países de su entorno.

Tang Shuangning, presidente del Banco Everbright, recomendó llevar a cabo la regionalización del yuan en “tres etapas”: primero, iniciar el desarrollo del yuan en las regiones periféricas, en calidad de “moneda fuerte”; segundo, desarrollarla formalmente en estas zonas; tercero, caminar hacia la regionalización monetaria.

A finales de 2008, el yuan emprendió oficialmente el segundo paso: el Gobierno chino anunció que la provincia de Guangdong y el delta del río Yangtsé podrían liquidar en yuanes, de modo experimental, sus transacciones comerciales con las regiones administrativas especiales de Hong Kong y Macao, medida que también sería activada para la región autónoma Zhuang de Guangxi y la provincia de Yunnan en sus negocios con la ANSEA. El banco central firmó entonces pactos de cambio monetario por valor de 650.000 millones de yuanes con la Región Administrativa Especial de Hong Kong y las autoridades monetarias de Corea del Sur, Malasia, Indonesia, Bielorrusia y Argentina. El yuan comienza a transformarse en una moneda regionalizada.

Entre las economías que han firmado estos acuerdos, Corea del Sur es la cuarta fuente de importación, y sexto mercado de exportación y socio comercial del país; Hong Kong es el tercer destino de las exportaciones y quinto socio comercial; Malasia es el principal socio entre los diez países de la ANSEA y esa propia institución en sí es el cuarto mercado de exportación, tercera fuente de importación y cuarto socio comercial de China.

Yi Xianrong, investigador del Instituto de Investigación de Finanzas de la Academia de Ciencias Sociales de China, comentó que la firma de estos convenios conducirá a la consecuencia objetiva de que los estados vecinos operarán más frecuentemente la liquidación en yuanes, lo que incrementará el uso del yuan, su cobertura internacional y su aceptación en Asia.

Inicio del proceso
experimental

La elección de Shanghai, Guangzhou, Shenzhen, Zhuhai y Dongguan como ciudades piloto para la liquidación en yuanes de las transacciones comerciales transfronterizas, según los expertos, responde a los frecuentes negocios de esas cinco urbes con Hong Kong, Macao y el sudeste de Asia y no descartan la posibilidad de que en el futuro la medida se extienda a todo el país.

En Hong Kong el yuan se ha convertido en la segunda moneda, después del dólar local.

El municipio de Shanghai, centro financiero de China, ha estado esperando esta noticia desde hace tres años. El “XI Plan Quinquenal de Construcción del Centro Financiero Internacional de Shanghai”, presentado en noviembre de 2006, demostró que esa metrópoli “procura activamente ser ciudad piloto para liquidar sus transacciones comerciales internacionales en yuanes y agencia piloto de cambio de divisas en pequeñas sumas”, y “en los próximos cinco años estudiará la circulación del yuan en los países vecinos y la tendencia de convertirse en moneda de reserva para esos países. Explorará el desarrollo de las operaciones del retiro global del yuan y su gestión”. Yin Jianfeng, director de la Oficina de Investigación de Finanzas Estructuradas del Instituto de Investigación de Finanzas de la Academia de Ciencias Sociales de China, señaló que la “liquidación transfronteriza del yuan sentará las bases de Shanghai como centro financiero internacional”.

La actitud de los clientes que participan directamente en el comercio transfronterizo es clave para efectuar la liquidación en yuanes. En la Feria de Importación y Exportación de China de este año, aunque las empresas de Guangdong expresaron tener mucho interés en hacer sus liquidaciones en yuanes, sus ofertas para los compradores eran todas en dólares. “Como empresas exportadoras sí queremos utilizar el yuan, pero lo más importante es si las empresas importadoras de otros países quieren o tienen condiciones de aceptarlo, porque no es fácil que los bancos de divisas de esos países tengan disponibles suficientes reservas de nuestra moneda”, dijo Liu Keping, director del Departamento de Administración de Mercado de la Compañía de Comercio Internacional subordinada a la Cía. Ltda. de Aparatos Electrodomésticos Royalstar Sanyo, de Hefei.

Hong Kong considera la prueba como una buena oportunidad para consolidar su posición financiera. “De hecho, allí el yuan ha sido la segunda moneda, después del dólar local”, concluyó Yi Xianrong, investigador del Instituto de Investigación de Finanzas de la Academia de Ciencia Sociales de China, que ha trabajado en esa región durante muchos años. “Con el aumento de la circulación del yuan en Hong Kong, no es difícil que la Región Administrativa Especial de Hong Kong se convierta en un centro extraterritorial de la moneda china”.

Las liquidaciones en yuanes tienen más influencia en la actividad de saldo de los bancos. Muchos bancos de la provincia de Guangdong han empezado a probar el sistema virtual de pago y saldo en Internet, con el fin de garantizar un buen acoplamiento al realizar el negocio. Además de las pruebas del sistema, los bancos comerciales están haciendo su mayor esfuerzo en la selección de clientes. Se seleccionarán 300 empresas piloto para practicar la liquidación en yuanes. “Lo más importante es elegir los clientes que tengan necesidad de este servicio, empresas con frecuentes actividades comerciales con Hong Kong”, expresó un responsable de la sucursal en Guangzhou del ICBC (Banco Industrial y Comercial de China).

Las sucursales en Shanghai del Banco de China y el Banco de Comunicaciones serán las dos instituciones bancarias que participan en el experimento en Shanghai. En realidad, antes de publicar la información de prueba, la Sucursal en Shanghai del segundo había comenzado la liquidación transfronteriza en yuanes para el Grupo de Equipos Eléctricos de Shanghai y la Cía. Ltda. de Desarrollo Minmetals.

Niu Weimin, subgerente general de Minmetals de Shanghai, previó que “la promoción del yuan en el sudeste de Asia será más fácil, pues ya se acepta esta moneda. Mientras que en Europa y EE.UU. encontraremos más dificultades”.

Ventajas y desventajas

Para China, el papel positivo de la regionalización del yuan es evidente. Ding Zhijie, vicedirector del Instituto de Finanzas de la Universidad de Comercio y Economía Internacionales, manifestó que “la medida elevará significativamente la posición de la moneda china en la cooperación monetaria y financiera en Asia”. Según él, en la cooperación monetaria regional, el yen japonés y el yuan chino tendrán una disputa por el liderazgo. Aunque de momento nuestro billete no es capaz de competir con el japonés, manejando algunos aspectos con flexibilidad, se conseguirá un equilibrio efectivo en este campo”.

La liquidación transfronteriza en yuanes promoverá la posición de Shanghai como centro financiero internacional.

Los analistas de estrategia del Banco Standard Chartered estiman que la prueba de liquidación del yuan incentivará la expectativa de los inversionistas de que la moneda se revalúe a corto o medio plazo. You Shenghua, director del Departamento de Información del Consejo para el Fomento del Comercio Internacional de Guangdong, también asegura que el actual apuro en que se encuentran las empresas exportadoras se debe parcialmente a la revaluación del yuan y su uso futuro en la liquidación ayudará a mantener la estabilidad de las exportaciones.

Ding agregó que la regionalización del billete chino tiene también problemas de costos y algunos efectos negativos. Los costos se reflejan principalmente en las restricciones de la política monetaria nacional, así como las responsabilidades políticas para el Gobierno chino. Al establecer las políticas monetarias, las autoridades financieras de China tienen que considerar el impacto en las diversas economías de la región. Y los efectos negativos estriban en que los mercados nacionales y extranjeros serán más estrechamente vinculados, y los cambios económicos externos se sentirán más rápidamente en China.

El ex vicepresidente del Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional, Cheng Siwei, subrayó que tanto la realización del libre comercio entre la ANSEA y China, Japón y la República de Corea (10+3), como el planteamiento de algunos países de usar el yuan en sus transacciones, demuestran la confianza fortalecida en la moneda china. La convertibilidad libre del yuan en el ámbito regional allana su camino hacia una divisa internacional. Al mismo tiempo, la liquidación en yuanes significa más exigencias en la administración monetaria, capacidad de creación de productos de inversión en yuanes y eficiencia de circulación.

“El plan de regionalización de la moneda nacional no es sólo para crear el señoreaje, sino también para mantener la estabilidad de desarrollo económico y comercial de China y asumir el control sobre los precios internacionales de las mercancías a granel”, reflexionó Xia Bin. “China no sólo gozará de los beneficios de la globalización, sino también evitará los riesgos de ese fenómeno, lo que nos exige abrir el mercado del yuan paso a paso, y la regionalización es lo primero”.