Por LUO YUANJUN

Luego de más de una década de estabilidad y de múltiples consideraciones de pros y contras, China pone fin a la tasa fija de cambio de su moneda, el Renminbi.

	El 21 de julio de 2005, el Banco Popular de China anuncia la revaluación del Renminbi	La gente presta más atención a la influencia sobre de la bolsa

Desde el 21 de julio, China empezó a aplicar un nuevo mecanismo de cambio flotante. El Renminbi, se anunció asimismo, no estará vinculado al dólar como única moneda extranjera de paridad tras la reforma en el tipo de cambio. Por el contrario, su valor debe quedar ajustado y controlado en relación con una canasta de monedas. Ello deberá conducir a un tipo de cambio más flexible.

Se trata de un paso trascendental desde que, en 1994, China comenzara a aplicar la reforma del tipo de cambio. A partir de la fecha mencionada, la tasa de cambio del dólar estadounidense respecto a la moneda china RMB se reajusta a 8,11 yuanes por dólar, con lo que queda destronada la anterior relación de 8,28 por cada dólar, para un margen de fluctuación del 2 por ciento.

Según Gao Huiqing, experto del Departamento de Estudios del Desarrollo, del Centro de Informaciones del Estado, esta reforma es abrupta, pero también justa y adecuada.

Abrupta porque anteriormente muchas predicciones sobre el alza del RMB se habían esfumado; sin embargo, se produce la revaluación cuando pocos lo consideraban probable. Y justa y adecuada tomando en cuenta la situación nacional e internacional —en China se refuerza el mercado de divisas extranjeras y la economía nacional mantiene un incremento rápido y estable. Por otro lado, no se perciben sobresaltos en la economía mundial; la tasa de interés del dólar se mantiene en alza estable y, por último, el dinero caliente internacional se retira de China al no cumplirse las predicciones.

Todos miran a China

Al saber la noticia del alza del RMB, el portavoz de la Casa Blanca y el Secretario del Tesoro de EE.UU., John Snow, expresaron su beneplácito por la medida. Ambos agregaron que su país se mantendrá muy al tanto del curso de la situación. En cuanto al jefe de la Reserva Federal, Allan Greenspan, éste dijo que era un buen primer paso, y que el Gobierno chino había mostrado una actitud respetable y modesta sobre el tema.

El sector bancario de Brasil cree que la apreciación del RMB es favorable para los países latinoamericanos, y hará más competitivos a los productos latinoamericanos, tanto en el mercado asiático como en el internacional.

Hiroshi Watanabe, subdirector de Finanzas de Japón a cargo de asuntos internacionales, manifestó en una rueda de prensa convocada con urgencia la buena acogida de su país a la decisión política de China. También Tokio se mantiene observando la influencia de este paso para el mercado de divisas extranjeras.

El Banco Central de la República de Corea afirmó que aplicaría medidas estrictas para estabilizar el mercado de divisas extranjeras si el reajsute del RMB se traducía en una apreciación del cambio de la moneda coreana con el dólar.

Hans Eichel, ministro de Finanzas de Alemania se mostró también activo respecto al alza del RMB, y dijo que era un paso correcto del Gobierno chino, que deberá dar lugar a la flexibilidad del sistema global de divisas.

El viceministro de Comercio de Italia también hizo pública su aceptación al reajuste del tipo de cambio del RMB, aduciendo que este acto mejoraría la deprimida economía italiana.

Sólo unos minutos después del anuncio del reajuste del RMB, el Banco Central de Malasia anunció que relajaría también el sistema de tipo de cambio, en un abandono del sistema de vinculación con el dólar que aplicaba desde septiembre de 1998.

La decisión del reajuste tuvo considerables repercusiones en el mercado mundial de divisas el mismo jueves. En la bolsa de Nueva York ese día el yen japonés y las otras monedas asiáticas se cotizaron en baja con respecto al dólar y el euro. Después del anuncio del reajuste de RMB, el tipo de cambio contra el dólar bajó abruptamente en el mercado de inversión —el yen japonés se cotizó a 110,38 por dólar, una reducción de casi 2 yenes, el más bajo desde junio. Antes del anuncio del alza del RMB, el yen japonés se cotizó a 112,5 por dólar. El dólar de Singapur experimentó una baja de 0,03. El yen japonés cayó en más de 1,5 frente al euro, y el dólar de Hongkong se cotizó de 7,7688 a 7,7795 por dólar.

La deuda nacional de EE.UU. y las obligaciones de la zona euro bajaron a la par. Tal como se esperaba, todos los bancos centrales reducirán su cantidad de dólares invertidos en las acciones del Gobierno estadounidense.

La revaluación es sólo un primer paso

El ascenso de Renminbi ha dado una respuesta definitiva a la discusión en torno a este tema. Sin embargo, visto en perspectiva, aún quedan zonas oscuras que precisan aclaración.

Primero, este tema no es un punto independiente, sino que constituye uno de los eslabones en las reformas de la tasa de cambio china. Para mantener la estabilidad económica, el gobierno debe conservar la estabilidad del tipo de cambio del RMB a un nivel razonable y equilibrado. Por otro lado, es imposible realizar la reforma de la noche a la mañana. China persistirá en los principios de un cambio activo, controlado y gradual.

Segundo, la actual revaluación no supone un aumento tan notable del valor del RMB, por lo que su influencia sobre el abultado déficit comercial entre EE.UU. y China es evidentemente limitada; tampoco provocará gran impacto en el desequilibrio del comercio universal. Mediante el sistema regulador se harán más flexibles las políticas de cambio de divisas de China.

Aunque el ámbito de fluctuación de 0,3 por día es estrecho, el mismo permite que el valor del RMB se eleve cada día dentro de este límite. Tras cierto periodo de tiempo, habrá una acumulación de una magnitud relativamente alta: un 15 por ciento dentro de menos de dos meses.

El valor del yuan se calculará en elación con una canasta de monedas, pero, ¿cuáles serán las monedas principales de la canasta? ¿Con qué frecuencia el Banco Central de China ajustará el tipo de cambio del RMB? ¿Qué situación o casos harán que el Banco Central de China ajuste el tipo de cambio del RMB? Todas estas interrogantes están pendientes de respuesta.

Por último, hay que considerar la capacitad doméstica para soportar el cambio. Los beneficos de las empresas que comercian con el exterior oscilan entre 3 por ciento a 5 por ciento, por lo que un alza de un 2 por ciento resulta soportable. Si la apreciación es muy aguda, causará un enorme efecto negativo sobre la economía china. De cualquier forma, la decisión de revaluar la moneda demuestra que China es un país responsable. Acorde con sus obligaciones con el resto del mundo. En consecuencia, cualquier depreciación de la economía china tendrá efectos negativos para la economía mundial.