防范热钱，要标本兼治

2010年3月10日 文/本刊记者 刘琼

“防范热钱是我们的职责，我们要标本兼治，要多部门共同配合打击热钱。” 3月9日，中央人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在接受集体采访时表示。

他认为，关于热钱的定义，也是有很多争论。在一个资本完全开放的国家，以短期投机为目的而流进、流出的钱是热钱，而中国资本现下还没有完全实现可兑换，还没有完全开放，所以，在中国的热钱在很多情况下往往是披着合法的外衣，比如通过经常项目、FDI、个人等渠道流进来的，当然也有通过地下钱庄流进来的。所以在资本管制下的热钱和在资本完全可兑换情况下的热钱，实际上是很不一样的。

对于中国热钱目前的规模，现在社会上最流行的一种估算方法是所谓“残值法”，就是看一年的外汇储备增加了多少，然后减去贸易顺差，减去FDI，剩下的就是热钱。

易纲认为，这个方法不够科学，比如说学者提出“残值法”漏掉了很多项，如比较重要的项有个人的外汇收入，国内企业在境外上市筹集并调回国内的资金。

另外，中国有这么多的外汇资产，不管是国家的也好，还是社会的也好，外汇的资产每年要有收益，这也是要扣除的部分。

此外，人们看到的外汇储备是以美元为报告货币的，中国外汇储备中的货币实际上是分散化的，有美元、欧元、新兴国家货币等多种货币，这个货币币值的变动或者资产价格的变动也会影响外汇储备。

“所以我希望在估计热钱规模的时候，用的方法能够进一步的改进。”易纲说。

他认为跨境资金流动要分两种，一种是合法合规的正常流入，另外一种是违法违规的。根据长期的观测，中国跨境资金的流动大部分是合法合规的，是合理的，是在国际收支平衡表中可以解释的。当然，也不排除部分违法套利的资金混入。

“防范热钱是我们的职责，我们要标本兼治，要多部门共同配合打击热钱。”易纲最后强调。